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净利润创记载： 2024年归母净利润达东说念主民币321.73亿元，同比增长30.9%，创历史新高。基本每股收益1.446元。

投资收益启动显赫： 净利润增长主要收获于“其他投资收益”从40.77亿元飙升至151.18亿元（同比增长270.8%），其中以公允价值计量且其变动计入损益（FVTPL）的金融金钱未兑现收益孝顺宏大（80.65亿元，昨年同期为亏空47亿元）。应占联营/协作公司损益亦增长28.8%至71.23亿元（附注23）。此外，信用减值损失在今年转回9.11亿元（昨年为损失4.23亿元，基于IFRS 9 ECL模子，附注38(2)(a)），也对利润有正面孝顺。

保障主业事迹下滑： 保障办行状绩（Insurance service result）同比下跌24.6%至143.80亿元。承保利润（保障办行状绩与承保财务净损益之和）同比骤降43.9%至东说念主民币57.13亿元。空洞成本率上涨1.0个百分点至98.8%。

重要审计事项（KAMs）： 新任审计师安永（Ernst & Young）在其阐扬中说起重要审计事项，包括袭取保费分派法（PAA）的保障条约已发生赔款欠债的计量（触及对改日现款流、折现率、风险调理等首要判断，附注38(1)明锐性分析裸露+/-3%变动影响税前利润+/-54亿元；附注21胪陈复杂性）和以公允价值计量的第三层级金融金钱的估值（附注36裸露该类金钱达389亿元，依赖DCF、可比公法则等模子及不行不雅察输入值；附注25证明投资性房地产亦属第三层级）。

保费与劳动收入增长： 原保障保費收入据报同比增长4.3%至5，409.55亿元（附注38(1)数据略有进出，以主体露出为准）。保障劳动收入（按HKFRS 17证明）同比增长6.1%至4，852.23亿元，其中绝大部分（4803.18亿元）来自袭取保费分派法（PAA）计量的条约（附注5）。

车险盈利沉稳增长： 车险保障劳动收入增长4.5%，空洞成本率微降0.1个百分点至96.8%。分部诡计恶果（主要反甘愿保利润）同比增长9.5%至97.65亿元。

非车险盈利无数承压： 非车险保障劳动收入虽增8.8%，但多个险种盈利恶化。农险由盈转亏（分部诡计恶果-5.57亿元）；不测健康险利润大降64%（分部诡计恶果5.97亿元）；包袱险亏空扩大（分部诡计恶果-17.02亿元）；企财险亏空扩大（分部诡计恶果-7.49亿元）。

强劲的空洞收益与市集明锐性： 除净利润外，其他空洞收益（OCI）税后净额达98.19亿元（昨年同期为亏空11.33亿元），主要由FVOCI职权用具公允价值大幅加多93.67亿元启动（附注19及附注36）。明锐性分析裸露（附注38(2)(c)），市集职权价钱+/-5%变动将影响税前利润+/-33.66亿元，影响鼓吹职权+/-84.85亿元；利率+/-50bp变动对金融用具的税前职权影响达-/+ 55.69/60.24亿元，突显市集波动风险。

欠债成本受利率下行影响： 财务报表附注裸露，用于折现保障条约欠债的重要假定——折现率，在2024年显赫下跌（举例1年期从2.57%降至1.35%，附注3(1)）。保障财务用度净额从92.63亿元增至103.66亿元（附注6）。利率+/-50bp变动对保障条约的税前职权影响为+/- 14.52/14.97亿元（附注38(2)(c)ii）。

联营公司投资讲理点： 对进军联营公司中原银行的投资账面价值为489.41亿元，但其年末市值仅205.32亿元（附注23）。经管层基于使用价值法进行的减值测试未证明减值。

关联来回捏续且庸碌： 公司与控股鼓吹中国东说念主保集团过火子公司存在庸碌捏续关联来回，如向联营公司东说念主保再保分出保费51亿元，向同系子公司支付金钱经管费3.54亿元等（附注41）。经零丁董事及审计师证明公允合规。

指点层与审计师变更及高管薪酬： 丁向群女士接任董事长。安永接替普华永说念成为新任审计师。重要经管东说念主员薪酬总和从1767万元降至1514万元，其中事迹奖金从841万元降至404万元（附注41(6)），部分奖金凭据国度法例脱期支付。

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成本景况与投资承诺： 中枢偿付智商弥散率211.0%，空洞偿付智商弥散率232.6%（附注37）。年内刊行120亿元成本补充债券（附注33）。年末投资名堂承诺（已签约未计提）从13.09亿元大幅增至75.72亿元（附注40(2)）。

鼓吹文牍： 提议派发末期股息每股0.332元，全年算计派息每股0.54元（附注16），总和约120.11亿元。

新闻稿正文

标题：中国财险2024年净利飙升31%创记载，FVTPL未兑现收益暴增近130亿隐私承保残障，安永警示欠债计量与估值风险，市集波动明锐性突显

北京，2025年3月27日 – 中国最大的财产保障公司中国东说念主民财产保障股份有限公司（中国财险，股份代号：2328）当天发布了其甘休2024年12月31日的年度经审计事迹。财报裸露，在投资收益很是强劲，极度是来回性金融金钱（FVTPL）未兑现公允价值收益大幅飙升的推动下，公司归母净利润创下历史新高。然而，其中枢保障业务的盈利智商却出现显赫下滑，空洞成本率有所恶化，突显出事迹增长对投资端的极高依赖性，且公司对市集波动的明锐性显赫。

凭据按照《香港财务阐扬准则》（HKFRS）编制的团结利润表，中国财险2024年兑现包摄于母公司鼓吹的净利润为东说念主民币321.73亿元，较2023年的245.85亿元大幅增长30.9%。基本每股收益从1.105元增至1.446元（附注15）。这一亮眼数据主要由非保障业务启动，极度是“其他投资收益”一项从上一年的40.77亿元激增270.8%至151.18亿元。财务报表附注8揭示，该增长的中枢能源来自于“以公允价值计量且其变动计入损益的金融金钱”产生的未兑现收益高达80.65亿元，而昨年同期为亏空47.00亿元，仅此一项变动就孝顺了近128亿元的税前利润增长。同期，应占联营公司及协作公司损益亦孝顺71.23亿元，同比增长28.8%（附注23）。此外，基于IFRS 9预期信用损失（ECL）模子的信用减值损失在今年转回9.11亿元（昨年为损失4.23亿元，附注9及附注38(2)(a)胪陈），也对净利润变成辅助。

然而，靓丽的净利润数字背后，是保障主交易务承压的推行。团结利润表裸露，“保障办行状绩”从2023年的190.70亿元降至143.80亿元，降幅达24.6%。连合承保关联的财务损益（团结利润表裸露保障财务用度净损失为86.67亿元，与附注6数据相符），筹备得出的承保利润（保障办行状绩 + 承保财务净损益）仅为57.13亿元（143.80亿 - 86.67亿），相较于2023年的101.89亿元暴跌43.9%。

空洞成本率算作斟酌承保盈利智商的重要操办，同比上涨1.0个百分点至98.8%，靠拢盈亏均衡线。这进一步印证了公司在灾害频发和市集竞争下的承保挑战加重。在此配景下，新任审计师安永（Ernst & Young）在其零丁核数师阐扬中极度指出的重要审计事项（KAMs）显得尤为进军，尤其是对主要袭取保费分派法（PAA）计量的保障条约欠债计量的讲理，其触及对改日现款流、折现率和风险调理的复杂算计（附注3(1)及附注21；附注38(1)的明锐性分析裸露，未支付赔款和用度算计每变动+/-3%，将导致税前利润变动+/-54.37亿元，突显其首要影响）。

投资狂飙突进，市集风险敞口宏大

中国财险2024年的事迹呈现出典型的“冰火两重天”。净利润的增长险些实足依赖投资端的超预期阐扬。团结利润表与分部阐扬裸露，“其他投资收益”同比增长超2.7倍，主要由FVTPL金钱的未兑现公允价值收益启动（附注8，高达80.65亿元）。“应占联营公司及协作公司損益”也孝顺了71.23亿元（附注23）。此外，团结空洞收益表裸露，以公允价值计量且其变动计入其他空洞收益（FVOCI）的职权用具公允价值变动产生了高达93.67亿元的税后未兑现收益（昨年同期为亏空），推动全年空洞收益总和达到419.80亿元。

然而，这种对投资收益的高度依赖也意味着宏大的市集风险敞口。凭据财报附注38(2)(c)的明锐性分析，在其他变量不变的情况下，市集职权价钱每变动+/-5%，将对集团税前利润产生+/-33.66亿元的影响，对鼓吹职权的税前影响更是高达+/-84.85亿元。通常，利率风险敞口也相配可不雅，利率全体上涨/下跌50个基点，将导致金融用具投资对税前利润产生-8.40亿元/+8.64亿元的影响，对鼓吹职权的税前影响则达到-55.69亿元/+60.24亿元。这明晰地量化了公司盈利和净金钱对股市和利率波动的脆弱性。年末，公司已签约但未计提的投资名堂承诺从昨年末的13.09亿元激增至75.72亿元（附注40(2)），预示着改日投资行为可能进一步扩大。

保障主业顺序踉跄，利率下行加重成本压力

斟酌中枢保障业务盈利智商的操办指向不同标的。保障劳动收入虽增长6.1%至4，852.23亿元（附注5），但保障劳动用度增长更快（7.7%），导致保障办行状绩下滑近25%。承保利润更是几近腰斩，空洞成本率上涨至98.8%。除了阐扬中说起的灾害损失加多外，利率环境的变化也对欠债成本产生影响。附注3(1)露出的重要精算假定裸露，用于折现欠债的利率弧线在2024年显赫下移（举例1年期即期利率从2.57%降至1.35%），这推高了保障欠债的现值，进而加多了保障劳动用度及保障财务用度（附注6裸露净额增长超10亿元至103.66亿元）。明锐性分析亦裸露（附注38(2)(c)ii），利率上涨/下跌50个基点，将对保障条约产生+5.06亿元/-5.39亿元的税前利润影响及+14.52亿元/-14.97亿元的鼓吹职权税前影响，印证了欠债成本对利率的明锐性。审计师安永将“袭取保费分派法（PAA）的保障条约的已发生赔款欠债的计量”列为重要审计事项，强调了其算计的复杂性和首要影响（附注21及38(1)）。

车险：成本优化下盈利续增

算作压舱石的车险业务，凭据分部阐扬，2024年保障劳动收入同比增长4.5%至2，946.74亿元。公司通过用度管控，将车险空洞成本率限度在96.8%，同比微降0.1个百分点。车险分部的诡计恶果（保障办行状绩扣除承保财务损失）录得97.65亿元，较2023年增长9.5%，裸露了其盈利韧性。

非车险：限制膨胀追随盈利恶化

非车险业务不息上演增长引擎脚色，保障劳动收入算计同比增长8.8%。然而，凭据分部阐扬，其盈利智商显赫恶化，多个主要险种分部诡计恶果大幅下滑或亏空扩大：农险由盈转亏（-5.57亿元）；不测健康险利润骤降64.1%（至5.97亿元）；包袱险亏空扩大（至-17.02亿元）；企业财产险亏空扩大（至-7.49亿元）。

投资组合调理与审计师讲理点

投资端的强劲阐扬是2024年财报的最大亮点。团结财务景况表裸露，金融投资总和增至约4999亿元。以公允价值计量的金融金钱总和增至3638亿元（附注36(2)(a)）。其中，依赖不行不雅察输入的第三层级金钱总和为389亿元，主要包括部分股权过火他投资，其估值依赖模子和经管层首要判断（附注36(2)(a)），这恰是审计师安永讲理的重要审计事项之一。附注36(2)(c)裸露，该品级三层级金钱在年内证明了6.85亿元的损益和14.81亿元的其他空洞收益。

信用减值损失的转回（+9.11亿元）收获于预期信用损失（ECL）模子的诳骗（附注38(2)(a)），该模子连合了包括GDP增长等前瞻性宏不雅经济信息。然而，春联营公司中原银行的投资仍需讲理。附注23露出，甘休年末，捏有中原银行的账面价值为489.41亿元，但其市值仅为205.32亿元。尽管经管层基于使用价值法测试以为无需减值，这一宏大互异值得属意。

关联来回庸碌，高管薪酬下跌

算作中国东说念主保集团（PICC Group）的子公司，中国财险与集团内关联方捏续进行庸碌来回。附注41胪陈了这些来回，举例，2024年向联营公司东说念主保再保分出保费达51亿元，向同系子公司东说念主保資產及东说念主保資本支付经管用度算计3.54亿元。年报强调来回按公允条目进行，并获零丁董事与审计师证明。公司科罚方面，年内丁向群女士接任董事长，审计师变更为安永。值得防备的是，尽管公司录得创记载净利润，重要经管东说念主员薪酬总和从2023年的1767万元（已重述）降至1514万元，其中事迹奖金从841万元大幅降至404万元（附注41(6)），且部分奖金凭据国度法例需脱期支付。

成本弥散与鼓吹文牍

公司成本水平保捏隆重。中枢偿付智商弥散率为211.0%，空洞偿付智商弥散率为232.6%（附注37），均远高于监管要求。年内得胜刊行120亿元成本补充债券（附注33）。基于创记载的净利润，董事会提议派发末期股息每股0.332元。连同已派发的中期股息，全年算计每股派息0.54元（附注16），总和约120.11亿元。

总体而言，中国财险2024年财报描摹了一幅依靠投资收益（尤其是波动性较大的未兑现收益）飙升来隐私中枢承保业务利润大幅下滑的图景。强劲的投资表目下很猛进度上“好意思化”了事迹，但也突显了公司利润对成本市集波动的显赫依赖和明锐性。同期，承保端（尤其非车险）濒临的捏续压力，新任审计师对复杂管帐准则下欠债计量和金钱估值的讲理文轩 探花，以及进军联营公司投资账面价值与市值之间的宏大互异，将是投资者改日评估公司可捏续盈利智商和风险景况的重要隘点。

风险教导及免责条目 市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资提议，也未推敲到个别用户额外的投资主义、财务景况或需要。用户应试虑本文中的任何倡导、不雅点或论断是否允洽其特定景况。据此投资，包袱惬心。